分析|央行为何月初罕见连续加码投放逆回购

100亿、500亿、再到1000亿,央行罕见在11月首周连续放量投放逆回购。
中国人民银行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,2021年11月5日以利率招标方式开展了1000亿元7天期逆回购操作。
本周,央行在11月1日和2日常规投放100亿后,自11月3日起连续两日开展500亿元逆回购操作,11月5日更是“大手笔”祭出了1000亿元逆回购操作。
这一公开市场投放节奏并不多见,今年以来,除受春节假期影响的2月,央行在每个月月初基本都保持了每个交易日投放100亿元逆回购的操作节奏。
“放量投放的确略微出乎市场预料,但上月末投放的资金多,本周到期的逆回购量太多,加码也是合情合理,央行还是出于保持流动性合理充裕的目的。”某国有大行金融市场部人士对38计划表示。
可见的是,尽管央行意外加大投放规模,上海银行间同业拆放利率(Shibor)短端品种仍然多数上行。
11月5日,隔夜Shibor上行0.1bp报1.887%,7天期Shibor下行0.3bp报2.129%,14天期Shibor上行6.7bp报2.213%,1个月期Shibor上行0.1bp报2.398%。
本周(11月1日-7日)央行公开市场有10000亿元逆回购到期,其中每个交易日均到期2000亿元。此外,11月MLF到期余额为10000亿元,为年内最高值。
东吴证券指出,考虑到11月公开市场或将延续超额投放、外汇占款环比增加、财政存款净减少5000亿左右、M0环比增加900亿元左右、法定存款准备金环比变动不大等因素,虽然存在地方政府新增专项债券争取于11月底前发放完毕的供给压力,但当前公开市场灵活操作的空间大,且经测算超储率略有回升,11月流动性压力适中。
央行此前已表态称,对于政府债券发行和税收缴款以及中期借贷便利到期等阶段性影响因素,人民银行将综合考虑流动性状况、金融机构需求等情况,灵活运用中期借贷便利、公开市场操作等多种货币政策工具,适时适度投放不同期限流动性,熨平短期波动,满足金融机构合理的资金需求,保持流动性合理充裕。同时,结构性货币政策工具的实施在增加流动性总量方面也将发挥一定的作用。

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